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在經歷了一個現金枯竭的夏天後，自存倉全球市場看似再次資金充沛，且勢頭可能延續至2014年。儘管美國聯邦儲備局一直維持每月850億美元的購債計劃不變，但對寬鬆貨幣開關的揣測高燒不退，這樣的揣測造成了今年市場上流動性的大起大落。9 月18 日，聯儲局宣布維持資產購買規模不變，一如市場預期；此後市場對聯儲局意圖的重新思考，已經使得全球金融市場水漲船高。這一浪全球性漲勢極為可觀，因今年美元漲勢消退，移除了新興市場貨幣面臨的巨大壓力，也減輕了對新興市場央行持有約7.2 萬億美元儲備的壓力。考慮到這些儲備大多是以西方國家債券形式保有，則一個流動性良性循環已經形成。金融泡沫膨脹危機隱現由於日圓和歐羅�價走升，回落中的美元已經提高了日本央行及歐洲央行進一步放寬政策的可能性，有可能是擴大量化寬鬆，也有可能祭出其他政策；至於由各國央行灑下種子所打造的全球流動性池子，已然由市場自身強力擴張，目前看似將再次膨脹。這是否會重演2007年前金融泡沫膨脹的情景？各發達國家的勞動力市場和經濟體都有大量的閒置產能，且幾乎沒有通脹升溫的�象，減策者看似迷你倉是心安；但是貨幣積累的規模很是怵目驚心。摩根大通分析師認為，市場近期大漲背後的投資者動向，就如年初時流動性在股市和債市帶動的盲目買盤；此後，聯儲局可能縮減購債的傳聞推動投資者開始青睞股市，因很多基金逃離債市，且經濟增長加速；他們認為，這次更像是「資產再膨脹」，而非「大輪動」。路透旗下基金分析公司理柏（Lipper）的美國共同基金數據顯示，僅上周就有大量資金同時淨流入股市、債市和貨幣基金──流入國內股市超過110 億美元，海外股市約50 億美元，全部應稅債券基金逾30億美元。資金猶如「燙手山芋」當各國央行向銀行體系注入新的低成本資金或超額儲備時，銀行就向其他銀行購買票據和債券，資金像「燙手山芋」一樣一手傳過一手，推高資產價格並壓低收益率。但是在5 月之後，由於政策的不確定性增大了利率波動，並威脅到債券價格，迫使這些「超額儲備」轉入地下並轉為現金形式，躲避風頭等待雲淡風輕。摩根大通估計，全球系統中的「超額流動性」仍在向創紀錄的高位飆升，全球M2 貨幣供應量今年以來增長了3 萬億美元或4.6%──遠超2%的全球通脹率。mini storage