本地華資銀行股，迷你倉沙田一向是賣盤的熱門對象，近日創興銀行（01111）證實獲數個潛在買家洽購，令一眾本地銀行股水漲船高，而事實上，近年中資資金不斷的在本地市場尋寶，包括銀行、證券、電訊股等，全部均是有策略上重要性的板塊。 根據過往的經驗，購併潮出現，不是在股市最低潮時，就是在大牛市的時期。道理很簡單，在股市低迷時，股價經過一輪大跌後，估值變得低殘，很容易變為執平貨的對象；至於在大牛市時，上市公司估值變得好貴，為了要繼續給予市場憧憬的價值，藉收購來提高盈利增長是最容易的手段，但往往也要付出高昂的溢價。 金融股併購大熱門 今次創興的買家之中，最盛傳的是越秀集團，消息指收購價為創興銀行市帳率（PB）約1.5至2倍，作價約66億至88億元，現時創興的PB約為1.5倍，不過比起2008年招商銀行（03968）收購永隆銀行時付出3倍PB的代價，現時估值難復當年勇。 中資金融機構對本地金融股一向興致甚濃，主要原因是香港金融機構包括銀行、證券行等發展成熟，在業務拓展及經驗上可有助中資機構，而且香港是國際金融中心，對中資機構而言是最容易走出去的第一步。 近年不斷有這類收購出現，如招行收購永隆、海通證券收購大福證券、信達入股亨達等，而現時本地銀行股中餘下可選擇的不多，大新銀行（02356）、永亨銀行（00302）及東亞銀行（00023），當中以大新及永亨機迷你倉價錢比較大，因兩者股權較集中，及部署第二代接班未及東亞的積極。 電訊股具戰略意義 電訊行業在任何國家或地區而言，都是具有很重戰略地位的行業，2000年大東電報局出售香港電訊時，原本大熱門的收購者是新加坡電訊，但市傳在中央暗地發功下，結果由小小超控制的盈科數碼動力以蛇吞象的姿態爭贏了，當然往後電訊盈科（00008）股價的故事讀者也是耳熟能詳。 2005年盈科獲內地第二大固網公司中國網通（後來被中國聯通集團兼併）入股20%股權，在2006年李澤楷曾計劃拆售盈科旗下的電訊業務資產予澳洲麥格理銀行及美國新橋資本，但最終在信息產業部及網通反對並施壓下無疾而終。 另一單則是中移動（00941）在2006年收購當時的萬眾電話，其後撤銷萬眾的上市地位，並改名為中移動香港。事實上，當時萬眾只屬於規模細小的流動電訊商，也沒有3G牌照，但中移動仍收購，主要是看中本地電訊市場的發展經驗。到了近日，港府有意收回部分現有3G頻譜再作拍賣，市場普遍認為是有利中移動香港取得在港的3G牌照，因中移動資金雄厚，在港競投3G牌照僅屬九牛一毛。 要捕捉這些購併浪潮，既考驗投資者的眼光，更大程度是考驗投資者的耐性，以創興銀行為例，2008年時已曾傳出收購消息，當時股價亦炒上20元以上，可是在金融海嘯後，2009年股價曾跌至7.8元水平，到2011年才重上20元以上，可見當中的風險。迷你倉庫
留言列表
