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黃強近日百度與華夏基金合作推行的理財產品百發，自存倉在首日的火爆熱售把當下熱議的互聯網金融推向高潮。這究竟是互聯網金融對傳統金融的攪局，還是壓抑已久的金融內生需求的迸發？隨著數字技術的發展，互聯網時代下的金融如何選擇問題迫切地擺在人們面前。目前互聯網金融是否就是互聯網時代的金融選擇，還待實踐的檢驗和實證。那麼如何認識和評價這種新金融業態，進而甄別互聯網金融與金融互聯網？討論前必須明確金融的本質是資金融通和信用支付的服務。從金融的定義看，《辭源》中對金融的定義為：今謂金錢之融通狀態曰金融。現代定義之金融，是指貨幣流通和信用活動及與之相聯繫的經濟活動的總稱。當前互聯網金融與金融互聯網出現的概念之爭，實乃迴避一個本質性問題，即兩者同為在互聯網上做金融，抑或借助數字技術進行金融服務。硬要分個子丑寅卯，那麼互聯網金融可看作是互聯網公司從事金融服務需求，金融互聯網則是從事金融服務的部門使用數字技術新服務模式。在互聯網上從事金融服務是其核心內涵，不存在“替代”和“狼來了”問題，也沒有所謂互聯網思維之說，因為兩者深層次的交集都服從商業運營思維，用互聯網思維與傳統思維來分個楚河漢界是浮于言表的咬文嚼字。展開來講，目前騰訊、阿里和百度等業已或即將推出金融服務，主要聚集于通道（探尋金融產品售賣和信息搜集）和中介支付業務（微信支付、支付寶等）。這些服務只能說是跟金融掛邊的非核心服務，要不超市的提貨卡及各種預付卡也能稱為金融業務了。真正的金融業務核心是信用交易和定價，這恰是目前互聯網公司尚未曾涉獵的，即互聯網公司借小貸和擔保公司推出准借貸業務和PtoP都非信用交易，如PtoP等是促成盈餘單位與絀虧單位的中介服務，不牽涉信用交易，擔保則是信用增級或信用違約互換，也不直接進行信用交易和支付。當然，互聯網企業做金融與金融企業利用數字技術，在原理上不一樣，前者遵循保險大數法則，後者遵循商業信用原理或信貸原理。深入討論，當前互聯網公司基於大數據挖掘和分析建模為主的金融服務，其實不論從資金融通安全還是信用定價，抑或風險管控模式的構建上，都存在需克服的主客觀問題，迷你倉中有些是難以跨越的。其一，大數據和數據挖掘等只是為降低信息搜集和配比成本提供可能，不能消除信息不對稱性，因為信息是分散在不同的市場個體中，具有天然不完備性，再大的數據容量都是片面的，而且信息本身存在顯性信息與意會信息，大數據挖掘挖到的是顯性信息，而根據法瑪的研究，即便大數據挖掘到所有顯性信息（這是不可能的），也不可能單憑此進行定價，金融實踐中意會知識恰是風險定價和信用賦值的關鍵信息之一，而這是大數據挖掘不到的。何況，信息提供者是否提供了真實顯示自身偏好的信息，要有效甄別、去偽存真等幾近不可能，並存在激勵不相容問題，而且互聯網上的數據失真等相對較突出，且尚缺乏相應的制度規範，如阿里至今尚未有效遏制交易中存在的許多假冒偽劣商品問題。其二，信息不完備性決定認知不完備性。目前熱議的互聯網金融認為，通過大數據挖掘，分析等構建金融服務的標準化模型，可降低金融生產成本，滿足個性化需求，但這受制于模型設計者的認知局限，人們基於投機的本性驅使會如黑客般探尋標準模型的關鍵參數，然後儘量提供符合參數需求的信息，以獲取模型認同而騙取信用，進而很容易導致系統性風險。互聯網金融這種“新金融業態”，盡管至今尚未培育出可信的商業模式，但數字技術與金融的融合卻是必然選擇。如未來互聯網金融可能會呈現以下特徵：一是維持支付系統過程中的信用保證。傳統支付系統由央行、商業銀行，票據交換所、信用卡公司等金融機構編制成一張支付網。新興網絡業態可在廣泛獲取了客戶信任的基礎，擁有了與傳統支付網絡同等甚至勝優的信用，進而在支付體系上產生脫離效應。二是隨著數字技術與金融不斷交融，將有助于降低金融業的生產、交易和信息搜尋成本，促進各類從事金融活動的機構進行生態重塑。當前數據技術與金融的結合，使如何在互聯網上做金融選擇成為新課題，並使分業經營最終失去分界邊際，更重要的是它將使金融真正回歸服務本質，使綜合金融服務成為未來數字技術背景下金融的必然選擇，即數字技術旋起的生產和交易革命，將使未來金融機構的核心競爭優勢，不再是通道、網點和平台，而是把金融需求快速反應成金融綜合服務的能力。mini storage