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本港上市內銀本周踏入業績期，儲存倉由招行（3968）及重農行（3618）將率先於本周五（16 日）公布中期盈利。綜合券商預測，國有大型銀行上半年淨利潤，按年增長8%至15%，中小行增幅則平均介乎9% 至18%【表】。券商認為，內銀中期業績表現平平，未會有太大驚喜。內地6月份鬧錢荒，對銀行淨息差的影響在中期業績或有所反映。瑞銀預計，第二季內地股份制銀行，基於資金市場緊張及出於加強流動性管理的考慮，在縮減同業業務，以及整體資產規模增長減慢下，淨息差縮窄程度會較大。ROE達20%支持股價美銀美林則認為，內銀第二季淨息差，會延續過去數季的趨勢，小型銀行與農行（1288）淨息差按季收窄約5至10個基點，大型銀行淨息差維持穩定。擁有最多同業業務的民行（1988），料於第三季會顯著減少同業業務，對該行淨息差的影響屆時才會真正浮現。非利息收入方面，美銀美林預計，在內地嚴打虛假貿易及銀行表外信貸減少下，第二季內銀的費用收入增長將較首季減弱，惟鑑於去年底同期因中銀監整頓銀行違規收費而導致的迷你倉沙田基數，今年上半年內銀費用收入仍可錄得20%以上的強勁按年增幅。內地經濟增長放緩，市場對內銀的關注焦點，離不開資產質素的變化。中銀監早前公布內地銀行業主要財務指標顯示，第二季不良貸款率為0.96%，與第一季持平，反映資產質素大致維持穩定。不過，摩通直言，內地企業借貸比率高，是金融風險的一大主因。企業債務對國內經濟生產總值（G D P），由2008 年的92%，升至2012 年底的124%；另外，企業現金流亦呈減弱�象。在內地非銀行融資增長規模收縮、企業盈利增長減慢，加上流動性趨緊令借貸成本上升，或會削弱企業的還款能力，令銀行確認更多不良貸款。摩通相信，內銀平均的股本回報率（ROE）以年化計仍可達20%左右，短期為股價提供支持，惟基於對中長期內銀表現持審慎看法，該行視之為沽售多於低位吸納的機會。摩通較為看好工行（1398）及建行（939），因認為這兩家銀行的貸款組合較平衡，對影子銀行的相關貸款風險較低，以及擁有較強的零售存款基礎，能較好地抵禦內地逐步放開利率管制的影響。迷你倉價錢